|
|
 |
|
|
|
Die PKZH geht im Übrigen von den folgenden grundlegenden Annahmen bezüglich der Finanzmärkte aus: |
|
|
|
|
|
|
|
- Markteffizienz
Die Finanzmärkte sind weitgehend effizient. Im Erwartungswert höhere Renditen können nur erzielt werden, wenn höhere Risiken eingegangen werden.
- Diversifikation als Risikoreduktionsmassnahme
Mit der Diversifikation über Anlagekategorien - und innerhalb der Anlagekategorien - über Sektoren und Titel, lassen sich die Risiken effizient reduzieren.
- Dominanz strategischer Anlageentscheide
Für das Anlageresultat sind die strategischen Anlageentscheidungen entscheidend. Umsetzungsentscheidungen haben eine untergeordnete Wirkung.
|
|
|
|
|
|
|
|
Konkret ergeben sich für die Anlagen der PKZH folgende Grundsätze: |
|
|
|
|
|
|
|
- Oberste Priorität: Abstimmung der Anlagen auf die Situation der PKZH
Das Vermögen der PKZH wird entsprechend einer Anlagestrategie angelegt, die sich auf die konkreten Leistungsverpflichtungen (Vorsorgeplan), die Versichertenstruktur und die Risikofähigkeit und Risikotoleranz der Kasse abstützt.
- Ökonomisch abgestützte Risiko-Ertrags-Erwartungen
Die Risiko-Ertrags-Erwartungen reflektieren die Risikoprämien, welche aufgrund von finanzmarkttheoretischen Überlegungen erwartet werden können.
- Breite Diversifikation über Anlagekategorien
Zusätzliche Anlagekategorien werden in das Anlageuniversum einbezogen, wenn sie eine Verbesserung des Rendite-Risiko-Profils der Anlagestrategie ermöglichen.
- Kostengünstige Indexierung als Standard-Umsetzungsvariante
Aktive Umsetzung erfolgt nur in speziellen Anlagesegmenten, bei denen eine Indexierung nicht möglich ist, oder wo die aktive Bewirtschaftung eine Optimierung des Rendite-Risiko-Profils verspricht.
- Funktionentrennung und externe Vermögensverwaltung
Die Anlageorganisation unterscheidet klar zwischen den Funktionen «Festlegen der Strategie», «Durchführung» und «Überwachung». Entscheide über Wertschriftenkäufe und -verkäufe sind mit detaillierten Vorgaben an externe Spezialfirmen (Portfoliomanager) delegiert. Die Portfoliomanager und die Einhaltung der Vorgaben werden ständig überwacht.
|
|
|
|
|
|
|
|
