Die PKZH erzielte im ersten Halbjahr 2011 eine Vermögensrendite von 0.5 %.
Nach einer ausgezeichneten Performance in den ersten beiden Monaten, erlitten die Anlagen nach dem Erdbeben in Japan im März deutliche Einbussen. Im 1. Quartal resultierte aber immerhin noch eine Performance von 1.1 %. Im 2. Quartal musste dagegen eine negative Performance von -0.6 % registriert werden.
Insgesamt resultierte so für die PKZH im 1. Semester 2011 eine Performance von 0.5 %. Das Vermögen der PKZH nahm im 1. Halbjahr 2011 um rund CHF 90 Mio. auf 13.29 Mrd. zu. Der geschätzte Deckungsgrad sank per Ende Juni von 113.8 % auf 112.3 %.
Der Vermögensanstieg kam vor allem dank dem Anschluss der Tonhalle Zürich und des Schauspielhauses Zürich an die PKZH und dem damit verbundenen Kapitalzufluss von rund CHF 170 Mio. zu Stande. Da die Rentenauszahlungen die Beitragseinnahmen übertrafen, hätte das Vermögen der PKZH ohne diesen Mittelzufluss abgenommen. Die Nettorendite von 0.5 % (dies entspricht rund 65 Mio.) hätte nicht ausgereicht, den versicherungstechnischen Mittelabfluss zu kompensieren.
Performance nach Anlagekategorien im 1. Halbjahr 2011
Die
Gesamtrendite im 1. Semester 2011
verfehlte mit 0.5 % die Erwartungen
klar. Allerdings fielen die Ergebnisse bei den einzelnen
Anlagekategorien recht unterschiedlich aus.
Zum Teil deutlich über den Vorgaben lagen Private Equities,
Immobilien Ausland und die verschiedenen Obligationen-Kategorien.
Klar
unter den Erwartungen liegen aber die traditionellen Aktienkategorien.
Für die Aktienmärkte verliefen zwar die beiden ersten
Monate 2011 sehr positiv. Im März gerieten die Märkte
aber aufgrund des Erdbebens in Japan in Turbulenzen. Sie erholten sich
dann zwar rasch und stiegen bis Ende Mai wieder an. Unter anderem
aufgrund der Gefahr eines möglichen Zahlungsausfalls
Griechenlands, gaben die Kurse aber im Juni wieder nach.
Rendite
1)
1. Halbjahr 2011
Gesamtvermögen
0.5%
Kontokorrent,
Annuitäten, Hypotheken
1.5%
CHF-Obligationen
3.7%
Obligationen
Welt
2.5%
Inflationsgeschützte
FW-Obligationen
3.8%
Aktien
Schweiz
-1.2%
Aktien
Ausland
0%
Immobilien
Schweiz
2.8%
Immobilien
Ausland
7.0%
Private
Equities
7.9%
Commodities
2.4%
Hedge
Funds
2.0%
Nicht
abgesicherte Fremdwährungen
-0.9%
1) Ausser
Gesmatperformance, alle Werte auf Basis vollständiger
Währungsabsicherung
Auch die Commodities bewegten sich in einem sehr volatilen Umfeld. Mit einer Performance von 2.4 % verpassten sie schliesslich ihre Vorgabe nur knapp.
In den durch nervöses Auf und Ab geprägten Märkten bekundeten viele Hedge Funds Schwierigkeiten, einen positiven Renditebeitrag zu entwickeln. Die Performance der Hedge-Funds-Indizes war denn auch im ersten Halbjahr leicht negativ. Das Hedge-Funds-Portfolio der PKZH rentierte immerhin mit 2.0 %, lag damit aber doch massgeblich unter der Erwartung von 3.0%.
Die Anlagestrategie legt fest, dass das Fremdwährungsrisiko nahezu vollständig abgesichert wird. Per Ende Juni 2011 hielt die PKZH nur rund 11.5 % ihres Gesamtvermögens in Fremdwährungen. Die starke Abwertung von GBP, JPY und USD hatte aber doch zur Folge, dass bei den nicht abgesicherten Fremdwährungen einen negative Rendite von -0.9 % registriert werden musste.
Performanceentwicklung seit 1993
Per 30. Juni 2011 lag die durchschnitt- liche jährliche Rendite auf dem Gesamtvermögen - seit der Neu- ausrichtung der Vermögensanlagen im Jahre 1993 - bei 5.8 %.
Diese Zahl gibt die «annualisierte» Rendite an, d.h. den Prozentsatz, um den sich das Vermögen seit 1993 durchschnittlich von Jahr zu Jahr verändert hat.
Die versicherungstechnischen Vermögensveränderungen sind dabei nicht berücksichtigt.
Die durchschnittliche Rendite ist somit trotz der schlechten Anlagejahre 1994, 2001 und 2002 und der miserablen Performance von -18.3 % im 2008 mit 5.8 % noch knapp über der langjährig erwartete Durchschnittsrendite von 5.7 %.
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