- 31.5% Nominalwerte (insbesondere Obligationen)
- 68.5% Sachwerte (Aktien, Immobilien, alternative Anlagen)
Die Vermögensallokation wird mit Blick auf die Risikofähigkeit der PKZH gesteuert.
Die PKZH erzielte im Jahr 2024 eine Rendite von 7.5% und lag damit leicht unter dem Durchschnitt vergleichbarer Schweizer Pensionskassen. Das positive Ergebnis wurde in erster Linie durch steigende Aktienmärkte und leicht sinkende Zinsen verursacht. Um die Leistungen vollständig zu finanzieren, wäre nur eine Anlagerendite von 5.8% nötig gewesen (Sollrendite). Deshalb stieg der Deckungsgrad von 119.4% per Ende 2023 auf 121.3% per 31.12.2024.
Das Ergebnis des letzten Jahres zeigt ausser bei den ausländischen Immobilien (–3.0%) und den Infrastrukturanlagen (–2.7%) ein erfreuliches Bild. Alle übrigen Anlagekategorien schlossen im positiven Renditebereich ab. So gewannen die Nominalwerte CHF 4.5%, die Unternehmensanleihen Global legten 0.8% zu. Positiv stachen auch die Aktien Industrieländer hervor, die 18.5% zunahmen. Aktien Schweiz erreichten 7.3% und die Schwellenländer-Aktien rentierten mit 12.7%. Insgesamt legten die Aktien 16.4% zu.
Auf den in- und ausländischen Immobilien wurde konsolidiert eine Rendite von 3.8% erzielt. Die Private-Equity und Energie-Infrastrukturanlagen erreichten 1.3 bzw. –2.7%. Die Insurance-Linked-Securities legten um 9.2% zu.
Die PKZH investiert einen grossen Teil ihres Vermögens im Ausland und sichert die damit verbundenen Währungsrisiken weitgehend ab. Damit kann sie die jährlichen Renditeschwankungen erheblich reduzieren. Im vergangenen Jahr wirkte sich dies negativ aus (–6.7%).
Damit konnte die für diesen Zeitraum erforderliche Sollrendite von 5.2% pro Jahr leicht übertroffen werden. Die Sollrendite ist diejenige Rendite, die rückblickend hätte erreicht werden müssen, um den Deckungsgrad im Jahresverlauf stabil zu halten.
*) «Annualisierte» Rendite, d.h. der Prozentsatz, um den sich das Vermögen seit der Neuausrichtung der Vermögensanlagen im Jahr 1993 durchschnittlich von Jahr zu Jahr verändert hat.
