- 30.5 % Nominalwerte (insbesondere Obligationen)
- 69.5 % Sachwerte (Aktien, Immobilien, alternative Anlagen)
Die Vermögensallokation wird mit Blick auf die Risikofähigkeit der PKZH gesteuert.
Die PKZH erzielte im Jahr 2025 eine Rendite von 7.2% und lag damit über dem Durchschnitt vergleichbarer Schweizer Pensionskassen. Das positive Ergebnis wurde in erster Linie durch die stark steigenden Aktienmärkte verursacht. Um die Leistungen vollständig zu finanzieren, wäre nur eine Anlagerendite von 5.2% nötig gewesen (Sollrendite). Deshalb stieg der Deckungsgrad von 121.3% per Ende 2024 auf 123.6% per 31.12.2025.
Das Ergebnis des letzten Jahres zeigt ausser bei den Nominalwerten in CHF (-0.2%) und den Infrastrukturanlagen (-4.2%) ein erfreuliches Bild. Alle übrigen Anlagekategorien schlossen im positiven Renditebereich ab. So gewannen die Unternehmensanleihen Global 2.6%. Die in- und ausländischen Immobilien legten konsolidiert 5.4% zu, wobei die inländischen Immobilienanlagen 5.9% und die ausländischen Vehikel 3.7% anstiegen. Die Private-Equity-Anlagen rentierten mit 2.2%, die Insurance-linked Securities mit 6.9%. Positiv stachen vor allem die Aktienanlagen hervor. Die Schweizer Aktien gewannen 17.8%, bei den ausländischen Aktien legten die Aktien Industrieländer 13.9% zu, die Schwellenländer-Aktien sogar 25.1%. Insgesamt rentierten die in- und ausländischen Aktien mit 15.7%.
Die PKZH investiert einen grossen Teil ihres Vermögens im Ausland und sichert die damit verbundenen Währungsrisiken weitgehend ab. Damit kann sie die jährlichen Renditeschwankungen erheblich reduzieren. Im vergangenen Jahr wirkte sich dies positiv aus (+ 4.6%).
Damit konnte die für diesen Zeitraum erforderliche Sollrendite von 5.1% pro Jahr leicht übertroffen werden. Die Sollrendite ist diejenige Rendite, die rückblickend hätte erreicht werden müssen, um den Deckungsgrad im Jahresverlauf stabil zu halten.
*) «Annualisierte» Rendite, d.h. der Prozentsatz, um den sich das Vermögen seit der Neuausrichtung der Vermögensanlagen im Jahr 1993 durchschnittlich von Jahr zu Jahr verändert hat.
